咖啡行業(yè)的“明星公司”瑞幸,，在經(jīng)歷了財(cái)務(wù)造假、股價(jià)暴跌之后,，如今似乎并沒有受到影響,，今年4月,，瑞幸咖啡再獲2.5億美元融資,。

梅花創(chuàng)投合伙人吳世春表示，資本買的是“位置”,，是企業(yè)將來在消費(fèi)鏈中所處的位置,，不是看單店?duì)I收,。

未來十年的好生意

企查查數(shù)據(jù)顯示,，我國目前共有企業(yè)狀態(tài)為在業(yè)/存續(xù)的咖啡相關(guān)企業(yè)16.4萬家。從投融資情況來看,，2013年以來,，咖啡項(xiàng)目共獲得融資114次,，總金額達(dá)到115.68億元人民幣。

2013年以來,，咖啡項(xiàng)目的投融資數(shù)據(jù)呈先增后減趨勢(shì),。2018年融資數(shù)量達(dá)到了頂峰，共23次,，總金額約31.71億元人民幣,。2019年是歷年來融資金額最高的一年，共58.32億元,，數(shù)量為14次,。2020年受疫情影響，咖啡行業(yè)融資情況呈“小而散”狀態(tài),，單個(gè)項(xiàng)目的融資金額較小,，共發(fā)生13次融資。

“資本是非常理性的,，如果把未來十年的市場(chǎng)折現(xiàn)到現(xiàn)在來看的話,，咖啡市場(chǎng)依然是個(gè)特別值得投資的生意?！泵坊▌?chuàng)投合伙人吳世春說道,。

他表示，無論從目前的的咖啡滲透率和人均咖啡消費(fèi)量來看，中國和歐美,、日韓相比,，都還存在比較大的差距。即使是比中國人均收入低的越南,，咖啡銷量都比我們大很多,。中國咖啡從目前的滲透率和消費(fèi)量來看，都有非常大的空間,，這是資本關(guān)注咖啡賽道的重要原因,。

魚眼咖啡創(chuàng)始人兼CEO孫瑜也提到，線下現(xiàn)磨咖啡,，至少還有4-5倍的增長(zhǎng)空間,。未來五年，中國一定會(huì)出現(xiàn)自己的星巴克,。

在30元-40元的咖啡價(jià)格區(qū)間內(nèi),，星巴克已經(jīng)站穩(wěn)了腳跟，但是在每個(gè)價(jià)格帶都會(huì)出現(xiàn)類似星巴克這樣的頭部企業(yè),。在未來,，隨著人們對(duì)咖啡消費(fèi)頻次的增加，對(duì)產(chǎn)品會(huì)有更多要求,，產(chǎn)品差異性也會(huì)帶來更多機(jī)會(huì),。

吳世春表示，咖啡生意也存在鄙視鏈,，就像一個(gè)金字塔,。底部是大眾的生意，也更賺錢,。頂部偏高端,、小眾，很多精品咖啡店很難賺到錢,。

他提醒到,，咖啡生意不能過于神化，如果不能形成像星巴克這樣的品牌,，溢價(jià)能力和壁壘也不會(huì)高,。他表示，“有人以拿到星巴克最新款的杯子為驕傲,，這就是其粉絲價(jià)值,。咖啡品牌有強(qiáng)辨識(shí)度,，能形成壁壘,，才會(huì)有投資價(jià)值。”

魚眼咖啡創(chuàng)始人兼CEO孫瑜表示,，開咖啡店不能當(dāng)成餐飲店的模式來看,，咖啡行業(yè)的估值邏輯和餐飲不一樣，咖啡走的是消費(fèi)品的路線,?！俺鍪裁纯Х犬a(chǎn)品，就是承載品牌的渠道而已,。正如蘋果不是一個(gè)電腦公司,，星巴克，其實(shí)也不是一個(gè)咖啡公司,?！?

One Quater主理人張艷也提到，線下門店還是要把更多的時(shí)間,、精力,、資金去打磨產(chǎn)品，即便失去了流量,，也能依靠自己強(qiáng)大的產(chǎn)品力去維系正常的生意。

從最小檔口起家,，到現(xiàn)在爆發(fā)式增長(zhǎng),，Manner開創(chuàng)了國內(nèi)精品小館的先河。它目前有100多家門店,，投后估值13億美元,。“掛耳咖啡”定義者隅田川,，在掛耳咖啡,、咖啡液這兩大咖啡類目中，是天貓銷量冠軍,。目前,，掛耳的、速溶的,、膠囊的,、配餐的……中國本土的咖啡品牌正在多形態(tài)、多場(chǎng)景上尋找機(jī)會(huì)點(diǎn),。

談到中國消費(fèi)者對(duì)于咖啡的需求,，中咖創(chuàng)始人兼CEO郭磊認(rèn)為，國內(nèi)消耗咖啡的認(rèn)可度越來越高了,，大家都偏愛云南產(chǎn)區(qū)的咖啡,，認(rèn)為云南產(chǎn)區(qū)所產(chǎn)咖啡豆的口感，不亞于世界上任何一個(gè)產(chǎn)區(qū)。

“大眾對(duì)于國產(chǎn)咖啡需要有一個(gè)適應(yīng)的過程,，目前來看,，咖啡的消費(fèi)頻次在增加，消費(fèi)人群趨向年輕化,，國產(chǎn)咖啡我們還是堅(jiān)持在做,。”郭磊說道,，咖啡市場(chǎng)是一個(gè)緩慢釋放的過程,，整個(gè)國產(chǎn)咖啡的產(chǎn)業(yè)帶還有一段很長(zhǎng)的路要走。

買的是“位置”

5月24日,，精品咖啡品牌“Manner”完成新一輪數(shù)億美元融資,，由美團(tuán)龍珠資本獨(dú)家投資，這是Manner在半年時(shí)間內(nèi)第3次獲得融資,；今年3月,，“隅田川”咖啡宣布完成近3億元B輪融資；今年2月,，“時(shí)萃SECRE”咖啡完成了數(shù)千萬元A+輪融資,。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自去年4月瑞幸事件爆發(fā)后,，依然有至少幾十家咖啡品牌獲得融資,，狂熱程度可見一斑。

“有人可能認(rèn)為,，怎么瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假之后,，還會(huì)有人去投資咖啡賽道，是不是掉進(jìn)坑里,？”吳世春調(diào)侃道,。

關(guān)于資本市場(chǎng)對(duì)于咖啡行業(yè)的態(tài)度，在他看來,，“位置”很重要,。資本買的是位置，看的是企業(yè)在整個(gè)咖啡消費(fèi)鏈中處于哪個(gè)位置,。未來整個(gè)行業(yè)發(fā)展起來,，那個(gè)位置一定會(huì)成為很大的量，是這樣的一個(gè)投資邏輯,，不是看單店?duì)I收,。

他說：“單店要很長(zhǎng)周期才能賺到這個(gè)錢，但如果‘位置’好,，再背靠用戶體系,、管理體系,，未來發(fā)展就能給一個(gè)很好的溢價(jià)?！?

看似瑞幸重組了,，在美國被訴訟，但是瑞幸門店的訂單量不降反增,。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露,，2021年春節(jié)假期期間，瑞幸咖啡約全國1900多家門店開業(yè),，現(xiàn)制飲品杯量為去年同期的近5倍,，收入為去年同期的近7倍。這可能就是在那個(gè)價(jià)位上非常好的選擇,。

投資人提醒到,，消費(fèi)品被資本追逐并不只是在咖啡賽道，在資金流入,、追捧力度等方面,，咖啡或許還比不上奶茶和氣泡水。在整個(gè)消費(fèi)升級(jí)里,，咖啡并不特別,，大家買的是未來。

孫瑜對(duì)咖啡賽道的未來表示樂觀,，他認(rèn)為,，這是百年不遇的戰(zhàn)略性賽道。不僅因?yàn)榭Х染邆湟欢ㄒ蕾囆?，而且線上線下都合適，這也是資本涌進(jìn)咖啡賽道的原因,。