在“啞火”近一年后,，新中式烘焙賽道又迎來了兩筆融資,，資本圖什么,？

本文由紅餐網(wǎng)（ID：hongcan18）原創(chuàng)首發(fā),，作者：李金枝。

新中式烘焙風(fēng)又起？

近期，新中式烘焙品牌“瀘溪河”完成首輪融資,，由百聯(lián)摯高資本與龍柏資本聯(lián)合領(lǐng)投,，融資金額高達(dá)數(shù)億元,。有媒體稱,，這可能是新中式烘焙領(lǐng)域2023年乃至未來很長一段時間內(nèi)金額最大的一筆融資,。

而就在“瀘溪河”公布融資消息的前兩日,，陷入關(guān)店傳聞的另一烘焙連鎖品牌“虎頭局”也等來了新的糧草，來自它的老東家紅杉資本和GGV紀(jì)源資本,，融資金額約數(shù)千萬元,。這也是虎頭局在經(jīng)歷長達(dá)一年半的投融資“空窗期”后，拿到的第一筆融資。

啞火了近一年的新中式烘焙賽道,，似乎又要熱鬧起來了,。

重新入局,，資本圖什么？

事實(shí)上,，上述兩起烘焙領(lǐng)域的融資項(xiàng)目,，一度讓不少人感到困惑。

在剛剛過去的2022年,，新中式烘焙可謂“凄凄慘慘”。一方面,，不少品牌的熱度和業(yè)績大不如前,，有的增長乏力有的關(guān)店收縮,；另一方面,，資本的投資熱情也明顯降溫。而本次融資的主角之一——虎頭局,，更是從2022年9月開始就曾傳出裁員,、關(guān)店等負(fù)面消息,。

資本在這個時候重新入局,，圖什么,？

“資本看中的主要還是市場前景,?！睆V東省焙烤食品糖制品產(chǎn)業(yè)協(xié)會常務(wù)副秘書長劉芳軍認(rèn)為,，資本投資的是未來，這兩起融資意味著資本仍然看好新中式烘焙的發(fā)展前景,。

美團(tuán)發(fā)布的《2022烘焙品類發(fā)展報告》顯示,，2016-2021年，中國烘焙行業(yè)年復(fù)合增速超11%,，預(yù)計2022年市場規(guī)模突破3000億元,。

△圖片來源：攝圖網(wǎng)

從大盤來看，烘焙市場規(guī)模仍在不斷增長,，年復(fù)合增長率也較高,。即便一些新中式烘焙品牌在2022年過得不好,，整個行業(yè)也仍然有向上發(fā)展的潛力,。在劉芳軍看來,，資本自然也希望能夠抓住這一賽道的長期機(jī)遇,。

而從消費(fèi)市場來看,，“國潮”成為新消費(fèi)的一個大趨勢，新中式烘焙無疑也是符合這一趨勢的,。據(jù)美團(tuán)2022調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,，中式糕點(diǎn)26%的用戶一周購買2次及以上，超過30%的用戶一周購買一次,。也就是說,，一半以上的用戶已經(jīng)養(yǎng)成每周消費(fèi)中式糕點(diǎn)的習(xí)慣,。

當(dāng)然,，也有不同的聲音,。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士表示,，風(fēng)險投資是個“擊鼓傳花”的游戲,，早期投資的機(jī)構(gòu)都希望后面能有新的機(jī)構(gòu)進(jìn)來，這樣自己才能套現(xiàn)退出,?！叭绻放埔恢笔窃瓩C(jī)構(gòu)加投，沒有新的資本加入,，這或許只是一些資本救急所投項(xiàng)目的無奈反應(yīng),，并不能說明太多問題。”

從哄搶到啞火,，

新中式烘焙的泡沫消散,？

回看過去幾年，新中式烘焙著實(shí)經(jīng)歷了“過山車”般的發(fā)展軌跡,。

2021年,，一句“所有產(chǎn)品都值得被重新做一遍”成為了新消費(fèi)行業(yè)“強(qiáng)心劑”，無數(shù)投資者和創(chuàng)業(yè)者踏入其中,，不少新消費(fèi)品牌也因此迎來了“高光時刻”,。也就在這一年,，新中式烘焙成為資本鐘情的熱門賽道,。

據(jù)紅餐產(chǎn)業(yè)研究院不完全統(tǒng)計,，2021年,，烘焙領(lǐng)域投融資數(shù)量共21起，其中約一半涉及新中式烘焙領(lǐng)域,。以墨茉點(diǎn)心局,、虎頭局為代表的新中式烘焙品牌站在了風(fēng)口之上,，短短一年內(nèi)便斬獲知名機(jī)構(gòu)的多輪融資,，一時風(fēng)頭無兩。

其中,，成立于2020年的墨茉點(diǎn)心局更是遭到眾多投資機(jī)構(gòu)的爭搶,，于2021年上半年連續(xù)獲得今日資本、美團(tuán)龍珠,、清流資本等機(jī)構(gòu)的三輪融資,，融資金額高達(dá)數(shù)億元，單店估值上億,。

△圖片來源：墨茉點(diǎn)心局公眾號

在資本的助推下,，墨茉點(diǎn)心局、虎頭局等品牌也陸續(xù)在全國開店擴(kuò)張,，與此同時,，各類“點(diǎn)心局”也開始如雨后春筍般涌現(xiàn)，整個賽道熱鬧無比,。

然而,，風(fēng)口來得快，去得也快,。2022年,，資本的投資熱情急劇下降，新中式烘焙賽道全年僅有龍門局渣打點(diǎn)心和酥品局兩個品牌獲得融資,，一個百萬級,，一個千萬級，金額并不大,。

與此同時,，各類“點(diǎn)心局”們在短暫地亮相后也相繼倒下。被資本“推著走”的墨茉點(diǎn)心局和虎頭局,，也遭遇不少挑戰(zhàn),。

虎頭局退出了成都、北京等市場,，門店數(shù)量減少到40余家,，沒能實(shí)現(xiàn)2022年開150家門店的擴(kuò)張計劃。

墨茉點(diǎn)心局則在2022年進(jìn)行了一輪組織架構(gòu)調(diào)整,，裁撤了部分品牌員工,；門店拓張的速度也放緩。紅餐大數(shù)據(jù)顯示，其目前在全國僅有50余家門店,。

△圖片來源：虎頭局官微

回顧2021年的火爆,，再對比2022年的冷清，資深投資人士周伍（化名）在接受紅餐網(wǎng)采訪時表示,，強(qiáng)烈的落差說明此前新中式烘焙市場存在非常大的泡沫,。

“2021年投資市場發(fā)生了一些變化，當(dāng)時互聯(lián)網(wǎng),、教育等行業(yè)遇冷,，資本需要尋找新的賽道，新中式烘焙只是被選中的賽道之一,?！痹谒磥恚?dāng)時市場過熱,，很多創(chuàng)業(yè)者和投資機(jī)構(gòu)都處于非理性狀態(tài),。

不過，并非所有人都如此認(rèn)為,。

焙心社的主編崔洪和劉芳軍就分享了不同的觀點(diǎn),。在他們看來，當(dāng)時以墨茉點(diǎn)心局為首的一批品牌單店估值上億,，是資本根據(jù)門店流水和對品牌未來增長估算的結(jié)果,，并不意味著市場有泡沫。

某投資機(jī)構(gòu)從業(yè)者則向紅餐網(wǎng)表示,，“烘焙行業(yè)每3-5年洗一次牌,，沒有競爭力的就會被洗出去。市場洗牌以及賽道的投資事件和金額減少,，屬于正?，F(xiàn)象?！?

在部分受訪人士看來,，新中式烘焙的境遇出現(xiàn)較大的落差，拋開疫情這一原因不談,，主要是因?yàn)椴糠制放频哪Ｊ竭€存在許多問題沒有解決,。

崔洪表示，新中式烘焙目前最大的問題在于產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重,，各大品牌的產(chǎn)品重合度較高，品牌區(qū)隔不明顯,。

“很多新中式烘焙品牌是靠爆品出圈的,。一個爆品，火了一段時間之后熱度下降是正常的。這個時候,，如果品牌沒有研發(fā)出下一個爆品來填補(bǔ)這個空間,，門店的熱度和勢能就必然會下滑?！眲⒎架娺M(jìn)一步說道,。

此外，許多新中式烘焙品牌采用“現(xiàn)烤先做”的方式,，重門店運(yùn)營,，也容易面臨人才不足、成本增加,、經(jīng)營管理難度增加等問題,。

逐漸回歸理性，

新中式烘焙還有機(jī)會

在業(yè)內(nèi)人士看來,，眼下的種種變化,，意味著新中式烘焙行業(yè)正從無序擴(kuò)張向理性發(fā)展階段過渡，渡過這一拐點(diǎn)后,，行業(yè)仍然有前景,。

“靠不斷融資來驅(qū)動增長的、非理性的客觀環(huán)境已經(jīng)不存在,?！敝芪檎J(rèn)為，此前投資機(jī)構(gòu)在投烘焙時更看重增長,，只要品牌能有增長,，暫時不盈利是也允許的。如今,，經(jīng)歷新消費(fèi)降溫等大環(huán)境變化后,，資本投資會更看中品牌的單店模型、盈利能力和運(yùn)營管理能力,。

以虎頭局為例,，很多人對虎頭局拿融資感到不解，但在周伍看來,，虎頭局本身在品牌力建設(shè),、單店模型方面對資本而言還是有吸引力的，品牌目前存在的一些問題也是可以調(diào)整的,，因?yàn)椴]有“傷筋動骨”,。

崔洪則用瀘溪河舉例表示，“瀘溪河在行業(yè)深耕多年,，整體經(jīng)營基礎(chǔ)較好,，尤其是近幾年團(tuán)隊(duì)改組之后,，整體的運(yùn)營思維都更年輕化，獲得投資也是正常的,?！?

△圖片來源：瀘溪河公眾號

值得一提的是，眼下不止投資機(jī)構(gòu)變得理性,，整個烘焙賽道的風(fēng)氣似乎也不那么浮躁了,。

虎頭局在歷經(jīng)波折后,，選擇回到自己的優(yōu)勢區(qū)域打基礎(chǔ),。墨茉點(diǎn)心局創(chuàng)始人則在去年12月的一次媒體采訪中表示,，比起以前為了穩(wěn)妥起見跟著市場喜好走,，未來墨茉點(diǎn)心局會努力在產(chǎn)品上與市場做出區(qū)隔,。

正如百聯(lián)摯高投資總監(jiān)陸嘉霖在接受媒體采訪時所說，烘焙品類競爭激烈,，網(wǎng)紅不等于長紅，創(chuàng)新,、美味,、性價比這三要素之間的平衡,，是烘焙品牌經(jīng)營的藝術(shù)所在。當(dāng)潮水褪去,，創(chuàng)新、美味,、性價比，或許才是新中式烘焙持續(xù)發(fā)展的突破口,。